admin 2025年盈利预测密集披露，医药行业上市公司经营记录逐渐被曝光，呈现出明显的“冰火两重天”现象。一方面，有些企业部分依赖传统模式，其增长明显受到市场竞争加剧等因素的限制。另一方面，也有一批企业在创新和“全球化”方面取得了进展，展现出强劲的增长动力和发展韧性。这种差异体现在许多子行业，例如生物制剂、医疗器械和医药化学品。笔者认为，这种业绩分化并非短期市场波动造成的，而是医药行业增长动力加速转变的必然结果。行业医药正在加速从依赖国内市场的模式转型市场红利和一种专注于全球发展和创新的模仿模式。展望未来，专业人士必须加快变革步伐，深刻认识到行业已成为“全球扩张”和“创新”的迫切需求。另一方面，“海外扩张”成为对企业实力的考验。制药行业的海外扩张正在从个别公司的试验演变为全行业的战略协议。当前，医药行业“海外扩张”由创新药“授权海外扩张”和“自愿海外扩张”两个轮子驱动。去年我国药品创新对外许可交易总额超过1300亿美元。今年以来，不少生物科技公司和大型药企在欧美主要市场推出了更多具有国际竞争力的原研产品rica通过许可合作或独立推广国际多中心临床试验。这不仅产生了可观的短期现金流，也标志着中国医药创新开始深度参与全球医药创新研发产业链，并有望分享更高的价值利润。二是为国外成熟产品“拓展销售渠道”。顺应“一带一路”共建方向，一些具有成本和规模优势的医药企业通过技术输出、建立生产基地等方式，将成熟的药品和医疗器械引入新兴市场，走出了第二条稳定增长曲线。另一方面，能否“出海”最终取决于创新的深度。这要看情况。从盈利预测来看，经过多年的持续研发投入，创新型企业一些企业的成绩正在逐步开花结果。不仅在国内市场表现出色，在国际市场上也受到重视。这是能够在所有周期实现性能提升的关键。相比之下，企业表现不佳的主要原因是创新研发投入不足、产品结构陈旧、转型速度缓慢。然而，转变医药行业增长动力的道路并不容易。研发所有创新者都面临着投入大、周期长、风险高的挑战。 “全球扩张”之路面临多重挑战，包括地缘政治、监管差异、文化障碍和贸易渠道的创建。未来企业必须做出更加精准的战略决策。与此同时，这种动能的转变也正在带动对产业生态的系统性要求。支持真正具有长期价值的创新需要资本方面有更多的耐心和专业精神。政策方应不断完善相关细节，进一步推动创新便利“离岸”，推动监管标准与国际标准接轨。产业方面，要深化“产学研用”协作，加快基础研究成功和成果转化。展望未来，能否成功回答“创新”和“海外扩张”两个核心问题，将关系到每个企业乃至整个中国医药行业在未来全球生物医药版图上的坐标。动能转换过程加速。只有积极拥抱变革、发展核心竞争力的企业，才能赢得下一个发展黄金期的门票。
（编辑：张梦雅）